Intelligent investieren

Warren Buffett nennt dieses Buch das beste Buch über Investieren, das je geschrieben wurde. Sein Autor, Benjamin Graham, war Buffetts Professor an der Columbia und gilt als Vater des Value Investing: der Schule, die Vermögenswerte unter ihrem echten Wert kauft und nicht danach, wohin sich der Preis nach Meinung des Marktes bewegen wird.

Der Kerngedanke passt in einen Satz und ist in der Praxis schwer durchzuhalten: den inneren Wert eines Unternehmens berechnen und nur kaufen, wenn der Preis eine Sicherheitsmarge gegenüber diesem Wert bietet, sodass die Marge dich selbst dann schützt, wenn du dich verrechnest. Graham führt außerdem die Allegorie von Mr. Market ein, einem manisch-depressiven Partner, der dir jeden Tag zu einem anderen, manchmal absurden Preis Kauf oder Verkauf anbietet; entscheidend ist, ihn zu deinem Vorteil zu nutzen und dich nicht von seiner Stimmung anstecken zu lassen.

Es ist ein Buch über langfristiges Investieren in Aktien, nicht über Futures-Trading oder kurzfristigen Handel: Seine Beispiele und Kennzahlen sind dafür gedacht, Unternehmen zu analysieren, nicht einen Intraday-Chart zu lesen. Trotzdem berührt die Disziplin dahinter jeden Trader: den Preis eines Vermögenswerts in einem bestimmten Moment von seinem echten Wert trennen, die Stimmung des Marktes nicht deine Entscheidungen diktieren lassen und immer eine Marge verlangen, die dich davor schützt, falsch zu liegen.

Mit 808 Seiten und im Stil eines klassischen Handbuchs, es gibt Ausgaben mit aktualisierten Kommentaren von Jason Zweig, die helfen, die Beispiele im heutigen Markt einzuordnen, ist es keine Lektüre für einen Nachmittag und auch nicht für alle gedacht, die ausschließlich Futures oder Intraday handeln. Es passt besser, wenn dich neben dem Traden auch der Aufbau eines langfristigen Portfolios interessiert, oder wenn du verstehen willst, woher ein guter Teil des Vokabulars und der Risikophilosophie stammt, die später auf andere Marktstile übertragen wurden.