L'investitore intelligente

Warren Buffett definisce questo libro il miglior libro di investimenti mai scritto. Il suo autore, Benjamin Graham, fu professore di Buffett alla Columbia ed è considerato il padre del value investing: la scuola che compra attivi al di sotto del loro valore reale e non in funzione di dove il mercato crede che si muoverà il prezzo.

L'idea centrale sta in una frase ed è difficile da sostenere nella pratica: calcolare il valore intrinseco di un'azienda e comprare solo quando il prezzo offre un margine di sicurezza rispetto a quel valore, in modo che anche se sbagli il calcolo il margine ti protegga. Graham introduce anche l'allegoria di Mr. Market, un socio maniaco-depressivo che ogni giorno ti propone di comprare o vendere a un prezzo diverso, a volte assurdo; la chiave sta nell'usarlo a tuo favore, non nel farti contagiare dal suo umore.

È un libro di investimento in azioni a lungo termine, non di trading di futures né di operatività a breve: i suoi esempi e i suoi indici sono pensati per analizzare aziende, non per leggere un grafico intraday. Detto questo, la disciplina di fondo parla a qualsiasi operatore: separare il prezzo di un attivo in un dato momento dal suo valore reale, non lasciare che l'umore del mercato detti le tue decisioni, ed esigere sempre un margine che ti protegga dall'aver sbagliato.

Con 808 pagine e uno stile da manuale classico, ci sono edizioni con commenti aggiornati di Jason Zweig che aiutano a collocare gli esempi nel mercato moderno, non è una lettura da un pomeriggio né pensata per chi opera esclusivamente futures o intraday. Funziona meglio se oltre a operare ti interessa costruire un portafoglio a lungo termine, o se vuoi capire da dove viene buona parte del vocabolario e della filosofia di gestione del rischio che poi si è adattata ad altri stili di mercato.