현명한 투자자

워런 버핏은 이 책을 지금껏 쓰인 최고의 투자서라고 말합니다. 저자인 벤저민 그레이엄은 컬럼비아 대학에서 버핏을 가르쳤고, 가치투자의 아버지로 불려요. 시장이 가격을 어느 쪽으로 밀지 맞히는 대신, 실제 가치보다 싸게 자산을 사는 학파죠.

핵심 생각은 한 문장에 담기지만 실제로 지키기는 어려워요. 기업의 내재가치를 계산하고, 가격이 그 가치에 견줘 안전마진을 줄 때만 사는 거예요. 계산이 틀려도 그 마진이 지켜 주도록요. 그레이엄은 '미스터 마켓'이라는 비유도 내놓아요. 날마다 다른 가격, 때로는 터무니없는 가격으로 사고팔자고 제안하는 조울증 동업자예요. 요령은 그 사람의 기분에 물드는 게 아니라 나에게 유리하게 쓰는 데 있어요.

선물거래나 단기 매매가 아니라 장기 주식 투자를 다룬 책이에요. 예시와 지표가 일중 차트를 읽으라고 만든 게 아니라 기업을 분석하라고 만들어졌어요. 그래도 밑에 깔린 규율은 어떤 트레이더에게나 통해요. 어느 순간의 가격과 실제 가치를 분리하기, 시장의 기분이 내 결정을 좌우하게 두지 않기, 그리고 내가 틀렸을 때를 지켜 줄 마진을 언제나 요구하기요.

808쪽에 고전 매뉴얼 문체이고, 제이슨 츠바이크의 최신 해설이 붙은 판본은 예시를 현대 시장에 놓는 데 도움이 돼요. 하루 저녁에 읽을 책도 아니고, 선물거래나 일중 매매만 하는 사람을 겨냥한 책도 아니에요. 매매와 함께 장기 포트폴리오도 만들고 싶거나, 나중에 다른 시장 스타일로 옮겨 간 리스크 관리 어휘와 철학이 어디서 왔는지 알고 싶다면 가장 잘 맞아요.