O Investidor Inteligente

Warren Buffett chama a este livro o melhor livro de investimento jamais escrito. O seu autor, Benjamin Graham, foi professor de Buffett em Columbia e é considerado o pai do value investing, a escola que compra ativos abaixo do seu valor real e não em função de para que lado o mercado vai mover o preço a seguir.

A ideia central cabe numa frase e é difícil de manter na prática: calcular o valor intrínseco de uma empresa e comprar apenas quando o preço oferece uma margem de segurança face a esse valor, de forma que, mesmo que te enganes no cálculo, a margem te protege. Graham introduz também a alegoria de Mr. Market, um sócio maníaco-depressivo que todos os dias te oferece comprar ou vender a um preço diferente, por vezes absurdo; a chave está em usá-lo a teu favor, não em deixares-te contagiar pelo seu estado de espírito.

É um livro de investimento em ações a longo prazo, não de trading de futuros nem de operativa de curto prazo: os seus exemplos e rácios estão pensados para analisar empresas, não para ler um gráfico intradiário. Ainda assim, a disciplina de fundo liga-se a qualquer operador: separar o preço de um ativo num dado momento do seu valor real, não deixar que o estado de espírito do mercado dite as tuas decisões, e exigir sempre uma margem que te proteja de estares errado.

Com 808 páginas e um estilo de manual clássico, há edições com comentários atualizados de Jason Zweig que ajudam a situar os exemplos no mercado moderno, não é leitura para uma tarde nem pensada para quem opera exclusivamente futuros ou intradia. Encaixa melhor se, além de operares, também te interessa construir uma carteira a longo prazo, ou se queres perceber de onde vem boa parte do vocabulário e da filosofia de gestão de risco que depois se adaptou a outros estilos de mercado.