フラッシュ・ボーイズ 10億分の1秒の男たち

マイケル・ルイスは、あるトレーダーたちの一団が、株式市場がミリ秒の単位で操られていると気づいた経緯を再構成します。背後にいたのは、ほかの投資家の注文を先回りする高頻度のアルゴリズムでした。2014年に刊行された本書はニューヨーク・タイムズのベストセラー1位となり、ダークプールもフロントランニングも聞いたことのなかった人たちの口に高頻度取引（HFT）を上らせました。

ルイスはトレーダーでもアナリストでもなくジャーナリストで、そのことは、市場のマイクロストラクチャー、ミリ秒の遅延、取引所の分断といった技術的に濃い題材を、スリラーのように読める物語に変える手つきに表れています。主人公のブラッド・カツヤマは、自分の注文がなぜ思ったより悪い条件で約定するのかをほとんど偶然に見つけ、そこから糸をたぐって仕組みの全体を突き止めます。

本書は具体的な行いを記録します。一部の高頻度の参加者が、大口の注文が約定しきる前にそれを察知して先回りしていたこと、そして、いわゆるダークプールが市場の実際の活動の多くを一般の投資家から隠していたこと。HFT への漠然とした批判ではなく、名前と日付を伴う個別の仕組みの詳細な記述です。

トレードのしかたを教えないという意味ではトレードの本ではありませんが、注文を出してから約定するまでのあいだに何が起きているのかの理解を変えてくれます。ほかにはない透明性が規制された市場にある先物取引のトレーダーにとっては、そのまま使える技術というより、実際の土俵についての背景をくれる読み物です。リストの最初の一冊としてではなく、読み物としてよく合います。